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“募投退”窘境下 LP和GP如何防止“相爱相杀”?

2019-05-21 10:30 理财

“520”告白日,创投圈LP(无限合伙人)和GP(普通协作人)这对“CP”的关系也备受关注。

关于私募股权投资基金(PE)而言,LP和GP协作漫长,LP也被GP亲切地称为“老婆”。而在当下募资、加入两难的状况下,“募资难”的GP对LP“爱之深切”,而“加入难”的LP对GP“甚是无法”。单方“相爱相杀”的故事不时演出。

GP与LP如何成就一段好姻缘?不少创投人士向《国际金融报》记者表示,国际创投机构需求建立无效合伙人文明,GP找到理念分歧的LP十分重要。

1、GP:寻觅情投意合的LP

2019年以来,人民币基金募资照旧困难。某沪上人民币基金GP此前向《国际金融报》记者坦言:“我们公司募资状况普通,人民币基金募资难次要归咎于2018年资本寒冬,很多上市公司没有钱,高净值人群资金也吃紧。”

“钱荒”之下,私募股权投资基金甚是焦虑。一位创投机构人士对《国际金融报》记者表示:“我们有募资需求,如今正在寻觅出资人(LP)。”在募资难窘境下,不少GP将LP奉为“女神”,百般追求,以期博得“芳心”。

相比人民币基金,美元基金更追求价值投资。从存续期下去说,美元基金存续期根本在10年以上,而人民币基金根本是7年甚至5年的短周期,构成“短平快”的投资特征。这次要也是迫于向LP交差,人民币基金才急于加入、分红。这也给创业公司带来了宏大的压力,不利于创业投资生态的安康开展。

谈及“短平快”投资习尚,正心谷创新资本合伙人厉成宾通知《国际金融报》记者,建立无效合伙人文明其实很关键。很多创投机构追求的是在短期内高报答,这也是缺乏“中国版高盛”的缘由之一。“正心谷创新坚持价值投资,向LP提供临时稳健的报答,而这需求追求理念分歧的LP。”

依据人民币基金5年或许7年存续期的设计,假如没有在规则的投资期内投完好只基金,剩余资金将返还LP,LP也不需求再实行出资承诺。因而,GP还要面对“项目荒”窘境,“追热点、广撒网”成为次要投资战略。而项目价钱被哄抬,GP实践投资收益率呈现下降。

另外,一些LP十分强势,要求进入投资决策委员会,参与基金管理和干涉投资决策。在有钱的LP面前,GP有的变成了“妻管严”。由于LP强势介入管理,私募股权基金呈现了“双GP”形式。

比拟极端的案例发作在十年前,温州首家官方PE——温州东海创业投资无限合伙企业(下称“东海创投”)在短短数月内,从GP被控制到被取代,直到东海创投被封盘,黯然加入资本市场。

LP对投资人专业程度的担忧,也并非没有道理。江西一位铜矿老板杨伟强表示:“我本人做生意做了快20年,而拿我钱去做投资的根本都是80后,甚至还有90后,让我完全担心地让他们去投资,投资失败了,亏的是我的钱,然后我还得认了,这个说不通。”