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股市震荡债券行情回暖 可转债基金后市如何归纳?

2019-05-17 13:31 理财

步入二季度,权益类市场堕入调整,绝对小众的可转债市场却表现出了避险特征。数据显示,截至5月16日,二季度上证综指跌幅为4.37%,同期中证转债指数跌幅为2.22%。与此同时,10年期国债收益率自5月份以来一路下行,债券市场行情回暖重新惹起业界关注。

重回配置区间?可转债基金后市如何归纳

往年一季度,受害于A股市场的强势反弹,加之增量资金的继续流入,转债市场获得不俗收益,但个券之间依然有分化。数据显示,截至5月16日,年内中证转债指数涨幅为14.87%,同期上证综指涨幅为18.52%。受害于此,可统计数据的79只可转债基金中,年内最低落幅为东吴中证可转债B(51.99%)。

二季度股市震荡调整也让可转债市场遭到涉及。在少量资金借助ETF入场、4月份经济数据超预期等要素影响下,债市曾一度短期承压,10年期国债收益率在4月底打破3.4%。

不过,自5月份以来,央行宣布降准,银行隔夜利率一度大幅回落至1%左近,10年期国债收益率一度下行8个BP(基点)左右,资金市场活动性绝对愈加宽松。与三大股指相比,中证转债指数在二季度顶住了市场调整的压力,二季度涨幅为-2.22%,好于上证综指(-4.37%)、深证成指(-6.19%)和创业板指(-9.44%)的表现。与主流宽基指数相比,仅次于上证50指数(-1.66%)。

全体来看,可转债市场动摇略小于股票市场。去年股票市场大幅动摇时期,上证综指跌幅到达24.59%,而中证转债指数跌幅仅为1.16%。公募基金方面,截至5月15日,往年二季度以来,可转债基金均匀净值增长率为-2.62%,略好于股票型基金(-3.23%)和偏股型基金(-3.05%)。

作为可转债基金的重要投资标的,可转债拥有股债兼具的特征,素有“可攻可退”一说,其报答率和动摇率介于股票和债券之间。国金证券表示,由于股票的动摇远大于债券,因而在股票继续下跌时期,转债的“防御特性”会凸显,虽然转债涨幅不能和股票媲美,但表现好于债券。而在股票继续下行时期,转债的“进攻特性”会凸显,跌幅小于股票。

截至5月7日,往年以来共有50只公募可转债和13只私募可转债发行。

2、债券风险不可无视

虽然债券市场近期有回暖趋向,但仍不能小觑信誉债市场暴雷的威力。近期,业内传出贫贱鸟破产重整方案草案,其中,债权清偿率低至2.5%。而如此低的清偿率,甚至连利息都无法掩盖。一旦上述方案失掉经过,普通债务人根本上都将严重盈余。这也招致多只公募基金不幸“躺枪”。

此外,受去年债市违约拖累,局部债券型基金仍未走出“踩雷”的泥潭,比方踩雷“16信威01”的信达澳银纯债、东吴优信稳健债券和东吴鼎元等。数据显示,截至5月15日,信达澳银纯债年内净值下跌33.85%;东吴优信稳健债券A/C年内净值辨别下跌4.91%和5.05%;东吴鼎元双债A/C年内净值辨别下跌6.74%和7.06%。