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奥克股份国际环氧乙烷及深加工龙头,业绩颠簸增长

2019-05-21 12:00 股票

奥克股份(300082)

公司深耕环氧乙烷行业,已成为环氧乙烷及衍生精密化工行业领军者,并完成全国规划,完成“战略统筹+区域深耕”运营形式。 公司次要从事环氧乙烷消费及其衍生精密化产品,目前构成聚乙二醇、高功能混凝土减水聚醚单体、切割液等系列产品,其中聚羧酸减水剂聚醚市场占有率到达 40%, 普遍使用于国际高铁、地铁等根底设备建立,并经过“一带一路”国度战略翻开国际市场。公司拥有国际先进和国际最大的五万立方米高温乙烯储罐、国际最大的单套年产20 万吨商品环氧乙烷及 30 万吨乙氧基化安装,并在西南、华东、华南、华中和东北拥有 120 万吨乙氧基化安装战略规划,构成了从乙烯到环氧、到减水剂聚醚及母液和非离子外表活性剂及其衍生公用化学品的完好产业链,拥有弱小的供给保证才能。

公司业绩稳健高质增长。 2018 年完成营业支出 74.49 亿元,同比增长 30.71%;归属于母公司股东净利润 3.26 亿元,同比增长 55.49%。 2019Q1 完成营业支出14.46 亿元,同比增长 17.76%,归属于母公司股东净利润 0.58 亿元,同比增长88.63%。 2018 年公司完成产品总销量 70.78 万吨,同比增长 18.56%。其中:减水剂聚醚单体的销量 56.46 万吨,同比增长 22.62%;营业支出 51.26 亿元,同比增长 26.61%。毛利率提升至 12.39%。

公司固载离子液体催化二氧化碳转化制备碳酸二甲酯/乙二醇绿色工艺经过鉴定。 由中国科学院进程工程研讨所与江苏奥克协作开发,并于 2018 年 12 月经过了由中国石油和化学工业结合会组织的科技效果鉴定,鉴定结论是该技术属“世界首创、国际抢先”。 DMC 项目是公司持续拓展环氧乙烷精深加工范畴的新的战略项目,在本钱、环保方面优势分明,前期无望进一步扩展规模。

盈利预测和投资评级: 基于公司在环氧乙烷及衍生精密化工行业龙头位置,以及基建坚持颠簸的预期,估计公司 2019-2021 年公司归母净利润辨别为 4.65/5.70/6.62 亿元, EPS 辨别为 0.68/0.84/0.97 元/股, 初次掩盖给予“买入”评级。

风险提示: 产品及原资料价钱大幅动摇风险,基建投资不及预期风险