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超级猪周期走到了哪个阶段?

2019-04-04 15:38 财经

超级猪周期走到了哪个阶段?   时间:2019年04月01日 08:47:08 中财网    
  摘要:国泰君安訾猛、钟凯锋认为,自去年第一例非洲猪瘟以来,行业产能已大幅去化,形成了对后续价格会猛烈上涨、持续上涨的一个预期。但目前这个时点是向价格兑现阶段转换,也就是说超级猪周期的拐点在3月份刚刚到来。

  01 此轮“超级猪周期”进展到了什么阶段?
  “站在目前这个时点,是在由产能去化阶段向价格兑现阶段转换。

  之前养猪产业相关的股票经历了一轮非常明显的上涨,我们认为是1.0阶段,它主要体现的是一个预期的变化。因为在去年8月3号第一例非洲猪瘟以来,大家持续地看到一个深度演绎,导致行业里面产能的大幅去化,所以形成了对后续价格会猛烈上涨、持续上涨的一个预期。这是上一轮,就是说我们在3月份上旬以前我们一直看到的情况。

  但是进入到3月份以后,我们看到非常猛烈的去产能带来的影响已经体现出来了。也就是说,在价格端会逐步的看到表现,或者说我们认为超级猪周期的拐点在3月份刚刚到来。”

  02 如何把握猪周期?
  “生猪养殖板块的投资逻辑是包括成长和周期。这一轮大家可能觉得比较惋惜的核心还是在周期。

  我觉得对于这一块,核心要把握住的,其实还是对于能繁母猪这个核心指标的跟踪,或者说是判断。逻辑其实刚才讲了,它非常简单,就是一个能繁母猪周期。

  在这种情况之下,我们去通过各种维度直接的验证,去调研,去看能繁母猪的存栏量,还有一个就是侧面的验证,比如说去饲料厂,包括疫苗厂,包括母猪屠宰点这些调研去感知这样的变化,这是比较好的把握它的变化趋势的一种方式。”

  03 为什么说“五星猪四星鸡”?
  “鸡的周期现在所处的阶段是不一样的,因为它是处于供给端红利的后半场。

  鸡其实是在15年开始祖代鸡的引种下滑,就已经看到了这样的一个大的方向,同时在16年实质的传导到商品端,它的出栏量有明显的下滑,当然里面夹杂着换羽的因素,包括缺少种公鸡和疾病的因素,所以说我们看到它的拐点。

  基于供给的下滑带动的鸡价表现,包括毛鸡、鸡肉和鸡苗的价格表现,现在慢慢已经被看到了。”

□ .訾.猛. .钟.凯.锋  .国.泰.君.安